解構貨幣創造：深入探討「貨幣乘數」的影響與限制

在現代經濟體系中，貨幣扮演著不可或缺的角色，其創造與流通深刻影響著經濟的運行。而「貨幣乘數」作為一個重要的經濟學概念，揭示了銀行體系如何通過存款創造出更多貨幣，進而放大貨幣供給的效應。

一、貨幣乘數的定義與機制

貨幣乘數是指在一定準備金率下，銀行體系所能創造出的貨幣供給量與最初基礎貨幣的比率。簡單來說，它反映了每一單位基礎貨幣所能撬動的貨幣創造能力。其計算公式為：

貨幣乘數 = 1 / 準備金率

舉例而言，若法定準備金率為10%，則貨幣乘數為1/0.1=10。這意味著，每增加1元基礎貨幣，銀行體系最終可創造出10元的貨幣供給。

貨幣乘數的作用機制建立在部分準備金制度之上。在該制度下，銀行只需保留一部分存款作為準備金，其餘部分則可用于放貸，形成新的存款。這一過程不斷循環，最終形成一個倍數于初始存款的貨幣供給擴張效應。

二、影響貨幣乘數的因素

貨幣乘數並非一成不變，其大小受多重因素影響，主要包括：

1. 準備金率

準備金率是影響貨幣乘數的最直接因素。準備金率越高，銀行可用于放貸的資金越少，貨幣創造能力越弱，貨幣乘數越小；反之亦然。

2. 超額準備金率

超額準備金是指銀行持有的超過法定準備金要求的部分。超額準備金率越高，銀行放貸意願越低，貨幣創造能力越弱，貨幣乘數越小。

3. 現金漏損率

現金漏損率是指從銀行體系中流出的現金占存款總額的比例。現金漏損率越高，貨幣創造的循環效應越弱，貨幣乘數越小。

4. 公眾的現金持有意願

公眾的現金持有意願越高，銀行存款就越少，可用于放貸的資金也越少，貨幣創造能力越弱，貨幣乘數越小。

三、貨幣乘數的局限性

儘管貨幣乘數是理解貨幣創造的重要工具，但其也存在一定的局限性：

1. 簡化了現實經濟

貨幣乘數模型建立在一些簡化假設之上，例如忽略了銀行間的借貸行為、公眾對不同類型存款的需求差異等，因此難以完全反映現實經濟的複雜性。

2. 難以精確測算

影響貨幣乘數的因素眾多且不斷變化，難以準確預測，這也增加了貨幣政策制定的難度。

3. 並非貨幣政策的唯一工具

央行可以通过多种工具影响货币供应，例如公开市场操作、利率政策等，貨幣乘數只是其中一個影響因素。

四、結語

貨幣乘數作為一個重要的經濟學概念，為我們理解貨幣創造機制提供了有益的框架。然而，我們也應當認識到其局限性，在分析貨幣政策效應時，需結合其他因素進行綜合考量。