到期收益率：債券投資的關鍵指標
什麼是到期收益率？
到期收益率（Yield to Maturity，YTM）是債券投資者在持有債券至到期日時預期的年化報酬率。它考慮了債券的票面利率、到期日和當前市場價格，並假設投資者將定期收到的利息再投資於相同的到期收益率。
計算到期收益率
到期收益率的計算公式如下：
YTM = (C + (FV - PV) / N) / ((FV + PV) / 2)
其中：
* C：每年收到的利息
* FV：債券到期時的票面價值
* PV：債券的當前市場價格
* N：債券的到期年數
到期收益率的重要性
到期收益率對於債券投資者至關重要，因為它提供了以下資訊：
* **預期報酬率：**它顯示了投資者在持有債券至到期日時預期的年化報酬率。
* **債券價格敏感性：**到期收益率與債券價格呈反向關係。當到期收益率上升時，債券價格會下降，反之亦然。
* **投資決策：**投資者可以使用到期收益率來比較不同債券的投資價值，並做出明智的投資決策。
影響到期收益率的因素
影響到期收益率的因素包括：
* **利率：**利率上升時，到期收益率通常也會上升。
* **通膨：**通膨預期上升時，到期收益率也可能上升。
* **信用風險：**債券發行人的信用風險越高，到期收益率也越高。
* **到期日：**到期日越長的債券，到期收益率通常也越高。
到期收益率與其他債券指標
到期收益率與其他債券指標之間存在以下關係：
* **票面利率：**票面利率是債券發行的固定利率，通常低於到期收益率。
* **到期收益率溢價：**到期收益率溢價是到期收益率與票面利率之間的差額，反映了債券的信用風險和流動性。
* **久期：**久期衡量債券價格對利率變化的敏感性，與到期收益率呈正相關。
結論
到期收益率是債券投資者必不可少的指標，它提供了債券預期報酬率、價格敏感性和投資價值的資訊。了解到期收益率及其影響因素對於做出明智的債券投資決策至關重要。
