香港貨幣基礎：定義與組成
香港貨幣基礎，簡稱「貨幣基礎」，是香港金融體系中一個重要的貨幣指標，反映了市場上流通的貨幣總量。貨幣基礎由以下兩部分組成：
流通中的貨幣
流通中的貨幣是指由香港金融管理局（金管局）發行並在市場上流通的紙幣和硬幣。這些貨幣是公眾日常交易和儲蓄的主要媒介。
銀行體系結餘
銀行體系結餘是指商業銀行在金管局持有的存款。這些存款是銀行為滿足法定存款準備金要求而持有的，也是銀行之間進行資金結算的媒介。
香港貨幣基礎的決定因素
香港貨幣基礎的變動主要受以下因素影響：
金管局的貨幣政策
金管局透過調整利率和公開市場操作等貨幣政策工具，影響銀行體系結餘，從而調節香港貨幣基礎。
外匯市場活動
當香港元兌美元匯率上升時，金管局會買入美元並發行港元，導致香港貨幣基礎增加。相反，當匯率下跌時，金管局會賣出美元並收回港元，導致香港貨幣基礎減少。
政府財政活動
政府的財政收支也會影響香港貨幣基礎。當政府出現財政赤字時，會發行債券或向銀行借款，導致香港貨幣基礎增加。相反，當政府出現財政盈餘時，會償還債務或減少銀行借款，導致香港貨幣基礎減少。
香港貨幣基礎的重要性
香港貨幣基礎是一個重要的貨幣指標，具有以下重要性：
反映貨幣供應量
香港貨幣基礎是衡量貨幣供應量的一個關鍵指標。貨幣供應量是指市場上流通的貨幣總量，而香港貨幣基礎是貨幣供應量的基礎。
影響利率
香港貨幣基礎的變動會影響利率。當香港貨幣基礎增加時，利率往往會下降，而當香港貨幣基礎減少時，利率往往會上升。
維持金融穩定
金管局透過調節香港貨幣基礎，可以維持金融體系的穩定。例如，當市場出現流動性不足時，金管局可以增加香港貨幣基礎，提供額外的流動性。
香港貨幣基礎的監控
金管局密切監控香港貨幣基礎的變動，並根據需要採取措施調節其水平。金管局會定期發布香港貨幣基礎的數據，供市場參與者參考。
香港貨幣基礎與其他貨幣指標的關係
香港貨幣基礎與其他貨幣指標之間存在密切的關係，包括：
M1
M1 是狹義貨幣供應量，包括流通中的貨幣和活期存款。香港貨幣基礎是 M1 的組成部分。
M2
M2 是廣義貨幣供應量，包括 M1 和定期存款。香港貨幣基礎是 M2 的基礎。
M3
M3 是最廣義的貨幣供應量，包括 M2 和外幣存款。香港貨幣基礎與 M3 的關係較為間接。
結論
香港貨幣基礎是香港金融體系中一個重要的貨幣指標，反映了市場上流通的貨幣總量。金管局透過調節香港貨幣基礎，可以影響利率、維持金融穩定和管理貨幣供應量。監控香港貨幣基礎的變動對於理解香港金融市場的動態至關重要。
